Селигдар выигрывает от девальвации рубля
SELG
-0,91%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию
Позиция успешно добавлена:
Введите название портфеля активов
Тип:
Покупка
Продажа
Дата:
Колич.:
Цена
Цена пункта:
Кред. плечо:
1:1
1:10
1:25
1:50
1:100
1:200
1:400
1:500
1:1000
Комиссия:
Создать новый список
Создать
Создать портфель активов
Добавить
Создать
+ Добавить другую позицию
Закрыть
XAU/USD
-0,37%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию
Позиция успешно добавлена:
Введите название портфеля активов
Тип:
Покупка
Продажа
Дата:
Колич.:
Цена
Цена пункта:
Кред. плечо:
1:1
1:10
1:25
1:50
1:100
1:200
1:400
1:500
1:1000
Комиссия:
Создать новый список
Создать
Создать портфель активов
Добавить
Создать
+ Добавить другую позицию
Закрыть
Gold
-0,49%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию
Позиция успешно добавлена:
Введите название портфеля активов
Тип:
Покупка
Продажа
Дата:
Колич.:
Цена
Цена пункта:
Кред. плечо:
1:1
1:10
1:25
1:50
1:100
1:200
1:400
1:500
1:1000
Комиссия:
Создать новый список
Создать
Создать портфель активов
Добавить
Создать
+ Добавить другую позицию
Закрыть
PLZL
-2,17%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию
Позиция успешно добавлена:
Введите название портфеля активов
Тип:
Покупка
Продажа
Дата:
Колич.:
Цена
Цена пункта:
Кред. плечо:
1:1
1:10
1:25
1:50
1:100
1:200
1:400
1:500
1:1000
Комиссия:
Создать новый список
Создать
Создать портфель активов
Добавить
Создать
+ Добавить другую позицию
Закрыть
Tin
+0,77%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию
Позиция успешно добавлена:
Введите название портфеля активов
Тип:
Покупка
Продажа
Дата:
Колич.:
Цена
Цена пункта:
Кред. плечо:
1:1
1:10
1:25
1:50
1:100
1:200
1:400
1:500
1:1000
Комиссия:
Создать новый список
Создать
Создать портфель активов
Добавить
Создать
+ Добавить другую позицию
Закрыть
ASTR
-0,75%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию
Позиция успешно добавлена:
Введите название портфеля активов
Тип:
Покупка
Продажа
Дата:
Колич.:
Цена
Цена пункта:
Кред. плечо:
1:1
1:10
1:25
1:50
1:100
1:200
1:400
1:500
1:1000
Комиссия:
Создать новый список
Создать
Создать портфель активов
Добавить
Создать
+ Добавить другую позицию
Закрыть
Выручка компании с июля по сентябрь увеличилась на внушительные +78% (г/г) до 16,2 млрд руб. благодаря сезонному росту реализации золота и эффекту девальвации рубля. Если в первом полугодии Селигдар реализовывал драгметалл, приобретённый у третьих лиц, то в отчётном периоде аналогичных сделок уже не проводилось.
По операционным показателям компания вновь вернулась на траекторию двузначного темпа роста. Так, золотодобыча увеличилась в натуральном выражении на +11,2% (г/г) до 3,6 тонн, а производство олова выросло на +23,4% (г/г) до 806 тонн. Селигдар шаг за шагом реализует свою долгосрочную стратегию роста, что не может не радовать.
Показатель EBITDA по итогам отчётного периода вырос более чем в 3 раза до 8 млрд руб. Впрочем, кратный рост показателя неудивителен, поскольку девальвация рубля делает своё доброе дело. И Селигдар в этом смысле сильнее реагирует на изменение рублевой стоимости золота, чем тот же Полюс (MCX:PLZL), поскольку у него более высокая себестоимость производства. Таким образом, в периоды благоприятной рыночной конъюнктуры показатель EBITDA Селигдара растёт быстрее лидера отрасли, а в периоды низких цен мы наблюдаем существенное (и зачастую опережающее) падение этого показателя.
Тем не менее, из-за отрицательной переоценки валютных обязательств компания в итоге завершила отчётный период с чистым убытком в размере минус 1,7 млрд руб. По итогам 9m2023 убыток и вовсе составил почти 9 млрд руб., однако это совершенно не смутило совет директоров Селигдара, который объявил о промежуточных дивидендах в размере 2 руб. на акцию. Всё дело в том, что дивиденды будут выплачены из нераспределённой прибыли прошлых лет.
В последнее время многие эмитенты говорят о важности дивидендных выплат для роста капитализации (недавний пример — Группа Астра (MCX:ASTR), и не исключено, что совет директоров Селигдара также обратил внимание на этот фактор. На прошлой неделе ВОСА уже утвердило рекомендованные дивидендные выплаты, а значит дивидендная отсечка теперь официально намечена на 30 ноября 2023 года (с учётом режима торгов Т+1).
Долговая нагрузка компании по соотношению NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода сократилась до 2,5х. Более того, в 4 кв. 2023 года она может приблизиться к отметке 2х, благодаря росту реализации продукции и более высоким цена на драгметалл.
Подводя итог всему вышесказанному отмечу, что к бизнесу Селигдара (MCX:SELG) лично у меня особых вопросов нет: компания динамично развивается и имеет амбициозную Cтратегию развития до конца десятилетия.
Сейчас акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=7х, что является справедливым значением для компании цветной металлургии с двузначным темпом роста производства. А потому для разумных покупок хотелось бы дождаться всё-таки коррекции в бумагах, куда-нибудь в район 55+ руб., который уже может быть интересен для долгосрочных покупок.
